Στις 3 Μαρτίου 2026, ο όμιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ απέκτησε το 9,71% της ΕΥΔΑΠ, δηλαδή 10,34 εκατομμύρια μετοχές, πληρώνοντας 103,4 εκατομμύρια ευρώ. Η τιμή ανά μετοχή (10 ευρώ) ήταν κατά 36% υψηλότερη από την τιμή κλεισίματος εκείνης της ημέρας (7,31 ευρώ). Πωλητής ήταν ο Αμερικανός δισεκατομμυριούχος Τζον Πόλσον, γνωστός διαχειριστής hedge fund, που είχε μπει στο μετοχολόγιο της ΕΥΔΑΠ δώδεκα χρόνια πριν.

Η κίνηση αυτή δεν αφορά μόνο τη χρηματιστηριακή αγορά. Αφορά τη μεγαλύτερη εταιρεία ύδρευσης της χώρας, η οποία εξυπηρετεί πάνω από το 40% του ελληνικού πληθυσμού και βρίσκεται μπροστά σε ένα επενδυτικό πρόγραμμα δισεκατομμυρίων.

Πώς έγινε η συναλλαγή;

Δύο μεγάλα πακέτα μετοχών άλλαξαν χέρια λίγο πριν το κλείσιμο της συνεδρίασης στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Αγοραστής ήταν η Urban Services Μονοπρόσωπη Α.Ε., 100% θυγατρική του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Η ίδια η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ επιβεβαίωσε τη συναλλαγή με επίσημη ανακοίνωση.

Ο Τζον Πόλσον είχε αποκτήσει περίπου το 10% της ΕΥΔΑΠ τον Απρίλιο του 2014, εν μέσω της ελληνικής οικονομικής κρίσης, όταν η μετοχή βρισκόταν κοντά στα 9 ευρώ. Τα προηγούμενα χρόνια, ο ίδιος επενδυτής είχε ρευστοποιήσει τις συμμετοχές του στην Alpha Bank και στην Τράπεζα Πειραιώς. Η ΕΥΔΑΠ ήταν η τελευταία ελληνική θέση στο χαρτοφυλάκιό του.

Σύμφωνα με δημοσιεύματα του Οικονομικού Ταχυδρόμου, η πλευρά Πόλσον είχε επικοινωνήσει και με άλλο επιχειρηματικό σχήμα, το οποίο προσέφερε χαμηλότερη τιμή. Η κίνηση φέρεται να τελούσε σε γνώση τόσο της διοίκησης της ΕΥΔΑΠ όσο και της κυβέρνησης.

Γιατί η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ενδιαφέρεται για το νερό;

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εξηγεί στην ανακοίνωσή της ότι η επένδυση εντάσσεται στον στρατηγικό σχεδιασμό του ομίλου για τοποθετήσεις σε υποδομές που προσφέρουν μακροπρόθεσμα και επαναλαμβανόμενα έσοδα. Η εταιρεία τονίζει επίσης ότι ο τομέας διαχείρισης υδάτινων πόρων αναμένεται να συγκεντρώσει αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον, λόγω κλιματικής αλλαγής και αυστηρότερων κανονιστικών πλαισίων.

Η λογική δεν είναι δύσκολο να εξηγηθεί. Η ΕΥΔΑΠ λειτουργεί υπό ρυθμιστικό πλαίσιο, με εγκεκριμένο «επιτρεπόμενο έσοδο» από τη Ρυθμιστική Αρχή Αποβλήτων, Ενέργειας και Υδάτων (ΡΑΑΕΥ). Αυτό σημαίνει ότι τα έσοδα της εταιρείας δεν εξαρτώνται από ανταγωνισμό ή διακυμάνσεις αγοράς, αλλά από ρυθμισμένο μηχανισμό. Για έναν όμιλο υποδομών, αυτή η σταθερότητα αποτελεί σημαντικό πλεονέκτημα.

Ο Οικονομικός Ταχυδρόμος αναφέρει ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχε ήδη απελευθερώσει κεφάλαια αναδιαμορφώνοντας τη μετοχική σύνθεση στο σχήμα του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ), ανοίγοντας χώρο για νέες στρατηγικές κινήσεις. Η αγορά του μεριδίου της ΕΥΔΑΠ ήταν μία από αυτές.

Αξίζει μια διευκρίνιση: πρόκειται για παθητική συμμετοχή. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δεν αναλαμβάνει τη διοίκηση ούτε μπαίνει στον επιχειρησιακό σχεδιασμό. Εισπράττει μερίσματα και επωφελείται από πιθανή μελλοντική ανατίμηση της μετοχής.

Πώς διαμορφώνεται τώρα η μετοχική σύνθεση της ΕΥΔΑΠ;

Μετά τη συναλλαγή, η μεγαλύτερη εταιρεία ύδρευσης της χώρας έχει τρεις βασικούς πυλώνες στο μετοχολόγιό της. Το Ελληνικό Δημόσιο κατέχει περίπου 50% των μετοχών, ενώ το Υπερταμείο (Ελληνική Εταιρεία Συμμετοχών και Περιουσίας) κρατά περίπου 11%. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ κατέχει πλέον 9,71%, και η ελεύθερη διασπορά στο επενδυτικό κοινό αντιστοιχεί στο υπόλοιπο.

Η είσοδος ενός μεγάλου ομίλου υποδομών στο μετοχικό κεφάλαιο αλλάζει τη δυναμική. Μέχρι τώρα, ο Πόλσον ήταν ένας οικονομικός επενδυτής με ορίζοντα εξόδου. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, από την άλλη, κινείται σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα παραχωρήσεων και ρυθμιζόμενων υποδομών.

Υπάρχει βέβαια και ένα νομικό ζήτημα στο φόντο. Το Συμβούλιο Επικρατείας έχει κρίνει ότι οι μετοχές της ΕΥΔΑΠ πρέπει να επιστρέψουν από το Υπερταμείο στο Δημόσιο, κάτι που δεν έχει ακόμα εφαρμοστεί πλήρως. Η εξέλιξη αυτή δεν επηρεάζει τη θέση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, αλλά δείχνει ότι η ιδιοκτησιακή δομή της ΕΥΔΑΠ παραμένει πολιτικά ευαίσθητο θέμα.

Τι σημαίνει αυτό για τις υποδομές νερού στην Αττική;

Η ΕΥΔΑΠ βρίσκεται σε μια από τις πιο φιλόδοξες περιόδους της ιστορίας της. Από τον Ιανουάριο 2026, εφαρμόζει νέο τιμολογιακό πλαίσιο που ενέκρινε η ΡΑΑΕΥ για τη ρυθμιστική περίοδο 2025-2029. Τα πάγια ύδρευσης αυξήθηκαν κατά 1 ευρώ μηνιαίως, ενώ εισήχθη νέο πάγιο αποχέτευσης, επίσης 1 ευρώ τον μήνα. Οι χρεώσεις κατανάλωσης ανά κυβικό μέτρο παρέμειναν αμετάβλητες.

Ο λόγος; Ένα ανταποδοτικό επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 2,5 δισεκατομμυρίων ευρώ. Περιλαμβάνει αντικατάσταση παλαιών αγωγών, μείωση διαρροών, ψηφιακή παρακολούθηση δικτύων, 1,8 εκατομμύρια έξυπνα υδρόμετρα (προϋπολογισμός σχεδόν 300 εκατομμυρίων ευρώ), και έργα ανθεκτικότητας απέναντι στη λειψυδρία. Σε αυτό το πρόγραμμα εντάσσονται 167 έργα σε ορίζοντα δεκαετίας.

Πρακτικά, αυτά τα έργα αφορούν άμεσα κάθε νοικοκυριό της Αττικής. Η στάθμη των ταμιευτήρων έχει υποχωρήσει, οι απώλειες στο δίκτυο παραμένουν υψηλές, και η κλιματική αλλαγή δυσκολεύει ολοένα περισσότερο τον ανεφοδιασμό. Τα 2,5 δισεκατομμύρια δεν είναι θεωρητικός αριθμός. Είναι αγωγοί, μετρητές και φράγματα.

Αλλάζει κάτι για τους καταναλωτές;

Στο άμεσο μέλλον, η αλλαγή μετόχου δεν φέρνει καμία πρακτική διαφορά στην καθημερινότητα των πολιτών. Η ΕΥΔΑΠ παραμένει εισηγμένη εταιρεία υπό τον έλεγχο του Δημοσίου, με ρυθμιζόμενα τιμολόγια. Τα ίδια τιμολόγια ισχύουν, η ίδια διοίκηση λειτουργεί, τα ίδια έργα δρομολογούνται.

Η πραγματική ερώτηση αφορά το μεσοπρόθεσμο. Η είσοδος ιδιωτών επενδυτών στις εταιρείες ύδρευσης ενεργοποιεί πάντα μια δημόσια συζήτηση: μένει το νερό δημόσιο αγαθό ή γίνεται επιχειρηματική ευκαιρία; Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δεν αγόρασε δικαίωμα διαχείρισης. Αγόρασε μετοχές μιας εταιρείας που ο έλεγχός της παραμένει, νομικά, στο κράτος. Η ΕΥΔΑΠ δημοπρατεί τα έργα της μέσω διεθνών διαγωνισμών, ανεξάρτητα από το ποιοι κάθονται στο μετοχολόγιο.

Τα τιμολόγια της ΕΥΔΑΠ, σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο Χάρη Σαχίνη, παραμένουν τα χαμηλότερα στην Ευρώπη. Η τιμολογιακή αναπροσαρμογή που ξεκίνησε τον Ιανουάριο του 2026 αντιστοιχεί σε επιπλέον επιβάρυνση 2,48 ευρώ μηνιαίως ανά νοικοκυριό, ενώ οι κοινωνικά ευάλωτες ομάδες (πολύτεκνοι, υπερήλικες, δικαιούχοι ειδικού τιμολογίου) εξαιρούνται.

Γιατί έχει σημασία για το νερό στην Ελλάδα;

Η συναλλαγή αυτή σηματοδοτεί κάτι ευρύτερο: το νερό γίνεται τομέας ενδιαφέροντος για μεγάλους ιδιωτικούς ομίλους υποδομών. Οι λόγοι είναι αρκετοί. Η κλιματική αλλαγή αυξάνει τις πιέσεις στα αποθέματα. Η Ευρωπαϊκή Ένωση εισάγει αυστηρότερα πρότυπα ποιότητας (τα νέα όρια PFAS ισχύουν από τον Ιανουάριο 2026). Τα δίκτυα χρειάζονται εκτεταμένη ανανέωση, ιδίως στην Ελλάδα, όπου οι απώλειες στα δίκτυα ύδρευσης φτάνουν περίπου το 50% (ο ευρωπαϊκός μέσος όρος είναι 23%, σύμφωνα με δημοσίευμα του Reuters τον Φεβρουάριο 2025). Και η Ελλάδα κατατάσσεται 26η παγκοσμίως σε υδατικό στρες.

Σε αυτό το περιβάλλον, η ΕΥΔΑΠ δεν είναι απλώς μια εταιρεία κοινής ωφέλειας. Γίνεται πεδίο εφαρμογής πολιτικών προσαρμογής, τεχνολογικού εκσυγχρονισμού (ψηφιακά δίκτυα, έξυπνοι μετρητές) και κυκλικής διαχείρισης νερού. Η κίνηση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δείχνει ότι η ιδιωτική αγορά αναγνωρίζει αυτή την τάση.

Η εξέλιξη αυτή θέτει ερωτήματα που αφορούν κάθε κάτοικο της Αττικής, αλλά και κάθε πολίτη σε ολόκληρη τη χώρα: πώς θα χρηματοδοτηθούν οι υποδομές νερού, ποιος θα τις διαχειρίζεται, και πώς θα διασφαλιστεί ότι η ποιότητα και η πρόσβαση στο νερό θα παραμείνουν δημόσια αγαθά.

Εμείς θα συνεχίσουμε να παρακολουθούμε τις εξελίξεις.

Τελευταία ενημέρωση: 9 Μαρτίου 2026